「明看并购」华润双鹤：医药央企买“疯”了

最近一个月三大医药央企巨头并购整合非常热闹。2月6日，中国通用集团拟并购整合重药控股（000950）；2月23日，国药集团拟溢价34%，以154.5亿港元总代价私有化中国中药（00570）；2月24日，华润双鹤又拟以31.15亿元收购华润紫竹100%股权。

 

华润医药集团拥有丰富的并购整合经验，仅医药类上市公司就多达9家，包括华润三九、东阿阿胶、江中药业、华润双鹤等，华润双鹤是华润医药集团化药领域的上市公司，打造输液、慢病专科药三大平台，年营收94亿元，净利润12亿元，市值204.8亿元。2023年9月，华润双鹤还收购了博雅生物旗下的贵州天安药业股份有限公司89.68%股权，交易价格为2.6亿元，补充了慢病领域的产品线。

 

华润紫竹拥有女性健康用药及器械、口腔用药、眼科用药等产品线，尤其是生殖健康类的紧急避孕药-毓婷家喻户晓，对提升华润双鹤在女性健康领域的市场影响力大有裨益。华润紫竹2022年实现营业收入9.59亿元，净利润2.69亿元，拥有非常好的经营业绩，本次估值31亿，对应市盈率仅11.61倍，低于华润双鹤的14.25倍，给上市公司股东留了足够的溢价空间。

 

生物医药行业经历了2020-2022年三年的高度资本繁荣期后，2023年开始进入医药资本寒冬，今年的一级投资预计整体难有大的改观。但是并购重组将会成为的新的风向标，尤其是央国企将进一步成为本轮医药行业整合的引领者和主导者。当央国企来敲门，您准备好了吗？

 

并购游侠瞿镕／文