「明看并购」君实生物：以小博大

 

近日， 美国FDA批准君实生物的特瑞普利单抗联合吉西他滨/顺铂作为晚期复发或转移性鼻咽癌（NPC）患者的一线治疗。君实生物成为国产PD-1在美国市场的冲刺赛中第一个撞线的选手，这一振奋人心的消息让君实生物股价累计上涨14.2%[1]，其美国合作伙伴Coherus更是大涨26.14%。

 

相比信达生物及百济神州联合国际大药厂“力拼”大适应症的做法，君实生物另辟蹊径，以孤儿药资格率先获得FDA首批上市，从而拿下打开国际市场的门票。Coherus乐观预计在鼻咽癌适应症的预期销售峰值为2亿美金，对国内PD-1销量连续三年下滑的君实生物来说，无疑打开了新的增长想象空间。

 

根据2023年三季报，因研发持续投入，君实生物前三季度亏损14.07亿，但是账面现金约41.69亿元。今年6月君实生物启动了瑞士上市计划，预计募资34亿[2]人民币。无论是开发新适应症还是扩大销售，君实生物备足“粮草”。

 

“兵”和“粮”兼具，然上市三年的君实生物却以69.72%[3]的累计跌幅，无颜面对投入资本的“衣食父母”。PD-1出海，是否能够成为君实生物的股价拐点？

 

高圣学苑出品

 

注1： 以2023年10月27日及10月30日两日A股收盘价累计计算。

注2：数据来源于君实生物披露的2023年三季度报告及上市公司公告。

注3：根据君实生物2020年7月15日至2023年10月30日区间，复权收盘价计算。