「明看并购」恒瑞医药：漫长的季节

  近日，恒瑞医药低调宣布首席战略官履新以来的第二笔License-out交易，以首付款及里程碑款累计不超过10.25亿美元，将TSLP抗体注射液项目除大中华区外的全球开发、生产和商业化的独家权益授权予美国One Bio。交易公告日，在医药反腐的急跌风暴中，该笔交易为恒瑞医药短暂地挽回了125亿市值。

今年2月，恒瑞医药曾与美国Treeline公司就EAH2抑制剂项目达成的不超过7亿美元产品授权交易，继2020年将三款创新药授权予韩国的制药公司后，恒瑞医药时隔两年重回License out市场。然而，中国药企近两年的License out可谓风生水起，资本寒冬的2022年，中国创新药的License out总交易额创造历史最高的174.2亿美元，同比增长22.8%，可以说中国创新药的出海“高速路”已经铺就，但拥有百条研发管线的“老司机”恒瑞医药，则拉响绿皮火车的鸣笛，对自己说“往前走，别回头”。_[2]

从仿制药转型创新药，从国内走向国外，对坚守本土资本且不激进并购的恒瑞医药来说，需要经历一个“漫长的季节”，去书写回声绵长的转型故事。

注1： 根据医药魔方数据，2022年，中国创新药/新技术license out总交易金额达到历史最高（174.2亿美元），较2021年（141.86）增长22.8%，交易案例数量为48例。

注2：该片段为电视剧《漫长的季节》片末剧情。