「明看并购」 Baxter：创造竞争性购买

近日，备受关注的全球领先生物科技公司百特国际（Baxter International）分拆业务交易取得阶段进展，百特国际宣布将其生物制药解决方案（“BPS”）业务剥离给全球知名的私募股权基金Advent International和华平投资，百特国际因此获得42.5亿美元现金，该笔资金将用于偿还百特国际的债务。

今年1月，百特国际宣布在未来一年半内剥离全球肾脏护理和急性治疗两个业务部门，为BPS业务制定战略替代方案。话音一出，引来业内诸多强手竞购买，大到全球最大的上游设备提供商赛默飞，小到韩国仿制药开发公司赛尔群，包括KKR、凯雷集团及华平在内的大私募基金伸出了橄榄枝，竞争性购买氛围因强手、财团加入而烘托到高潮。百特国际是分拆交易高手，先上“牛肉”——全球销售额月50亿美元的肾脏护理和急性治疗业务，交易价格慢慢谈，谈判过程中顺手把“配菜”——年收入约6亿美元的BPS业务先卖出去。阶段性胜利达成后，“牛肉”“买家”和相似“买家”的“买气”逗起来，核心资产的价格在竞买中自然水涨船高。

在出售资产的交易中，必须有竞争者的参与，卖方的资产价值才能够体现！[1]百特国际通过创造竞争性购买环境，为身陷债务危机的自己谈出好价钱。

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注1：引用自《交易59条》第43条，创造竞争性购买环境。